La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) decidió este miércoles recortar las tasas de interés en 25 puntos básicos, ubicando el rango objetivo en 3,50%-3,75%, tal como esperaba el mercado. El nuevo ajuste marca el tercer recorte consecutivo y llega en un contexto de moderación económica, inflación resistente y un creciente debate interno dentro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).
La decisión, además, se da en un momento políticamente sensible: Jerome Powell dejará el cargo en mayo de 2026, y el principal candidato a reemplazarlo, Kevin Hassett, ya adelantó que impulsaría recortes más agresivos.
Una Fed más cauta: señales de pausa y más incertidumbre
En su comunicado, el FOMC destacó que la actividad económica “se ha expandido a un ritmo moderado”, aunque reconoce que el mercado laboral muestra pérdida de impulso y un leve aumento del desempleo.
Además, la Fed introdujo dos palabras clave que cambiaron el tono del mensaje: “extensión y tiempo”, señalando que los próximos movimientos serán más cuidadosos y probablemente más espaciados.
Entre los puntos más relevantes del comunicado:
- La inflación continúa “elevada”, a pesar de cierta desaceleración.
- Los riesgos a la baja sobre el empleo aumentaron.
- La incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo alta.
- Comenzarán compras de letras del Tesoro a partir del 12 de diciembre, con una primera operación de USD 40.000 millones.
- El programa tendrá un ritmo inicial elevado, aunque se reducirá “significativamente” después de algunos meses.
- El límite operativo de las operaciones de repos nocturnos permanentes queda eliminado.
Una votación dividida como pocas veces
La decisión no fue unánime: 9 votos a favor y 3 en contra, mostrando la mayor fractura interna del FOMC en años.
- Stephen Miran, cercano a Donald Trump, pidió un recorte aún mayor de 0,50 puntos.
- Austan Goolsbee y Jeffrey Schmid prefirieron no recortar y mantener la tasa actual.
El disenso se suma a la incertidumbre que vive la Fed en la previa al recambio de liderazgo.
Qué proyecta la Fed para 2026 y los años siguientes
Las nuevas Proyecciones Económicas (SEP) no mostraron grandes cambios, pero sí un panorama más optimista para el PBI y la inflación.
Tasa de fondos federales (mediana de la Fed):
- Finales de 2025: 3,6%
- Finales de 2026: 3,4%
- Finales de 2027: 3,1%
- Finales de 2028: 3,1%
- Largo plazo: 3,0%
Esto implica 25 puntos básicos de recortes tanto en 2026 como en 2027.
Inflación y desempleo
- Inflación PCE 2026: 2,4% (baja desde 2,6%).
- Inflación subyacente: 2,5%.
- Desempleo 2026: 4,4% (sin cambios).
Crecimiento del PBI
La Fed elevó de forma significativa su proyección para 2026:
- 2,3%, frente al 1,8% proyectado en septiembre.
Mercados: el dólar retrocede y los rendimientos caen
Tras el anuncio, el dólar estadounidense (DXY) retrocedió y volvió a ubicarse por debajo de 99.00 puntos, afectado por la caída generalizada de los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Los inversores interpretaron el mensaje como un mix de alivio –por el recorte confirmado– y prudencia –por la señal de pausa y la fragmentación interna del FOMC–.
Un final de año con nuevas tensiones internas
Las señales de desacuerdo dentro de la Fed y la inminente transición en su liderazgo agregan un condimento extra al 2026. Mientras tanto, el organismo insiste en que actuará con datos “mes a mes”, sin comprometer un sendero cerrado de recortes.
