El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció este lunes una profundización de su esquema de política monetaria: a partir del 1 de enero de 2026, el piso y el techo de la banda de flotación cambiaria se ajustarán mensualmente según la inflación, marcando el inicio de una nueva etapa del programa económico denominada fase de re-monetización 2026.
La medida busca consolidar la estabilidad de precios y avanzar hacia la convergencia de la inflación local con los niveles internacionales, en un contexto que la autoridad monetaria considera más favorable tras la corrección de desequilibrios macroeconómicos y la validación del programa económico luego de las elecciones de medio término.
Según el BCRA, este nuevo escenario amplía el horizonte de planificación y crea condiciones para el crecimiento, la recuperación de la demanda de dinero y la acumulación de reservas internacionales.
Bandas cambiarias atadas al IPC y mayor previsibilidad
Desde enero de 2026, el régimen de flotación entre bandas tendrá una regla automática: el techo y el piso del tipo de cambio se moverán cada mes al ritmo del último dato de inflación mensual informado por el INDEC, con un rezago de dos meses (T-2).
El Banco Central aclaró que este mecanismo no se ajusta por la inflación de Estados Unidos, lo que implica que el techo de la banda se incrementará en términos reales con el tiempo. Aun así, las bandas seguirán cumpliendo su función central: limitar movimientos abruptos y extremos del tipo de cambio, aportando previsibilidad al mercado.
En paralelo, la política monetaria continuará orientada a que la oferta de dinero acompañe la recuperación de la demanda, priorizando el abastecimiento a través de la acumulación de reservas internacionales, sin recurrir a expansiones desordenadas.
Piso de la banda (mínimo): ≈ $ 922 por USD
Techo de la banda (máximo): ≈ $ 1.517 por USD
Re-monetización, reservas y metas para 2026
El BCRA detalló que el escenario base de re-monetización prevé un aumento de la base monetaria desde el 4,2% actual hasta el 4,8% del PBI hacia diciembre de 2026. Ese crecimiento podría ser cubierto mediante compras de hasta USD 10.000 millones, siempre sujetas a la disponibilidad de divisas provenientes de la balanza de pagos.
En un escenario de mayor demanda de dinero —equivalente a un 1% adicional del PBI—, las compras de reservas podrían escalar hasta USD 17.000 millones, sin necesidad de implementar procesos sostenidos de esterilización monetaria.
El programa de acumulación de reservas tendrá además un criterio operativo claro: el monto diario de compras se alineará con una participación del 5% del volumen diario del mercado de cambios, aunque el Banco Central se reserva la posibilidad de realizar compras en bloque para evitar distorsiones en el funcionamiento del mercado.
Con este conjunto de medidas, la autoridad monetaria busca reforzar el ancla nominal, sostener el proceso de desinflación y sentar las bases de una economía con mayor estabilidad monetaria y cambiaria de cara a 2026.
