El presidente del Banco Central (BCRA), Santiago Bausili, sostuvo este miércoles, durante una exposición en la Fundación FIEL, que la autoridad monetaria mantendrá en el corto plazo su programa de compra de reservas, defendió la estabilidad de las tasas de interés y destacó que la economía argentina atraviesa un proceso de expansión liderado por las exportaciones, en un contexto de equilibrio fiscal y monetario. Además, anticipó una flexibilización prudente de las normas para facilitar el crédito a pymes y desarrolladores inmobiliarios y remarcó que el objetivo es canalizar hacia la inversión local parte del ahorro que los argentinos mantienen en dólares o en bienes reales.
Bausili planteó que una de las prioridades del Gobierno es consolidar un Banco Central con perfil técnico y alejado de las decisiones políticas. “Queremos que el Banco Central sea una institución técnica y no politizada”, afirmó durante su exposición.
El titular del organismo también se refirió a la evolución de los precios y sostuvo que las presiones inflacionarias observadas durante los primeros meses del año no se transformaron en un fenómeno persistente. “Las presiones que vimos en el primer trimestre, que considerábamos temporarias, resultaron ser temporarias y dejaron de ejercer presión en el segundo semestre”, explicó.
En ese marco, Bausili destacó la importancia de mantener condiciones monetarias previsibles. “Seguimos manteniendo como prioridad que las tasas de interés se mantengan estables”, señaló, y vinculó esa estrategia con una recuperación progresiva de la demanda de dinero, la actividad económica y el crédito.
La mirada del presidente del BCRA apunta, además, a que la expansión económica pueda sostenerse más allá de la recuperación inicial. Según explicó, el crecimiento actual tiene una característica que considera especialmente relevante: está siendo impulsado por el sector exportador y se desarrolla junto con el equilibrio de las cuentas fiscales y monetarias.
“Estamos viendo un proceso de expansión económica y lo más importante es que está siendo liderado por el sector exportador en un marco de equilibrio fiscal y monetario”, afirmó. Para Bausili, esa combinación permite darle mayor sustentabilidad al crecimiento en el mediano y largo plazo.
También consideró que la recuperación comienza a extenderse hacia actividades que habían quedado rezagadas. “Estamos empezando a ver que a los sectores que les va mejor empiezan a tener un impacto en sectores rezagados”, sostuvo, y agregó que el objetivo oficial es profundizar esa dinámica.
Reservas, cuenta corriente y el nuevo escenario del crédito
Uno de los puntos centrales de la exposición estuvo relacionado con el sector externo. Bausili destacó que el escenario cambió respecto de las expectativas que existían un año atrás y señaló que Argentina se encamina a registrar un superávit de cuenta corriente.
“Ya en el segundo trimestre y para lo que se espera para este año vamos a tener un superávit de cuenta corriente y esa preocupación ya no está”, afirmó. Según su interpretación, la nueva dinámica del sector externo también contribuye a anclar las expectativas dentro del régimen cambiario.
En ese contexto, el presidente del BCRA confirmó que no está previsto abandonar en el corto plazo la estrategia de acumulación de reservas. “No tenemos planes de terminar con el programa de compras de reservas en el corto plazo”, aseguró.
Pero el otro eje de su exposición estuvo puesto en el financiamiento. Bausili descartó que las nuevas medidas regulatorias impliquen esperar una explosión del crédito en dólares para empresas que no generan divisas, aunque sí anticipó oportunidades para determinados sectores.
“No anticipamos un boom de créditos en dólares para no exportadores. No, para nada”, aclaró. Sin embargo, sostuvo que las modificaciones pueden favorecer especialmente a los desarrollos inmobiliarios y a las pequeñas y medianas empresas.
El razonamiento parte de una característica estructural del ahorro argentino. “La realidad fáctica es que los argentinos ahorramos en dólares o en bienes reales; no ahorramos en moneda local por la historia inflacionaria”, explicó Bausili.
De acuerdo con su planteo, cuando el sistema financiero no ofrece instrumentos capaces de captar ese ahorro, los recursos terminan dirigiéndose hacia el mercado inmobiliario o directamente al exterior. Por eso, el objetivo de la flexibilización es generar mejores condiciones de competencia entre las entidades financieras y permitir que quienes tienen capital fuera del sistema puedan utilizarlo como respaldo para acceder a financiamiento.
“Existe un montón de empresas, sobre todo en el sector pyme o medianas, que tienen capital en el exterior, que lo pueden usar como colateral para financiamiento, pero que por normativa un banco no le puede prestar”, explicó.
Bausili consideró que ese escenario podría comenzar a modificarse en el corto plazo y permitir operaciones de financiamiento consideradas de bajo riesgo. Entre los ejemplos mencionó nuevamente a los desarrolladores inmobiliarios y anticipó que también podría mejorar la competencia entre los bancos para determinar las tasas de interés.
La estrategia, según remarcó, busca incorporar flexibilidad sin repetir los desequilibrios que llevaron a crisis anteriores. “Lo que buscamos es agregar un grado de flexibilidad, pero haciéndolo en un contexto bien prudente, seguros de que no estamos poniendo en riesgo ninguno de los elementos que nos llevaron a la crisis de 2001”, afirmó.
El objetivo final excede, según la mirada del titular del BCRA, la discusión sobre una determinada línea de crédito. Se trata de conseguir que una parte mayor del ahorro de los argentinos permanezca dentro del circuito productivo local.
“Es importante encontrar canales para que ese ahorro de los argentinos se transforme en inversión en la Argentina”, sostuvo Bausili. Y dejó planteado el desafío para el sistema financiero: “Si nosotros, si el Gobierno o el sistema financiero no provee esos canales, ese ahorro se va a canalizar a otro tipo de inversión, y no a inversión en la Argentina a través del sistema financiero”.
