Según un informe de la Consultora LCG que conduce Javier Okseniuk Director Ejecutivo, el riesgo país argentino cayó esta semana al rango de los 550 puntos básicos, impulsado por la baja del precio del petróleo Brent y el alivio global tras el alto el fuego surgido del Acuerdo de Islamabad, mientras los mercados internacionales y las bolsas mostraron una recuperación, en un contexto de alta incertidumbre económica local e internacional.
La mejora estuvo acompañada por un clima financiero más favorable, aunque los analistas advierten que el escenario sigue siendo frágil y con múltiples riesgos latentes.
Factores externos: petróleo, tregua y mercados
El descenso del riesgo país coincidió con la caída del Brent, que pasó de los 110 a los 95 dólares por barril, y con la tregua de 14 días en Medio Oriente, lo que redujo momentáneamente la tensión global.
Sin embargo, el contexto sigue siendo inestable. El estrecho de Ormuz continúa con circulación limitada y persisten amenazas de incumplimiento del acuerdo.
Desde el análisis económico remarcan que:
“La tregua es sumamente frágil y la incertidumbre continuará en niveles extremadamente altos”.
Además, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. retrocedieron levemente, lo que también favoreció a los activos emergentes como Argentina.
Argentina: alivio financiero, pero con riesgos estructurales
A nivel local, la baja del riesgo país es vista como una señal positiva, especialmente porque la estrategia económica depende en gran medida del ingreso de capitales.
En ese sentido, el informe destaca:
“El pequeño recorte en el riesgo país es una buena noticia, pero sigue en valores muy altos”.
El foco está puesto en la llamada “cuenta de dólares” para 2026, donde se evaluará si las exportaciones del agro y la energía, junto con la deuda, alcanzan para cubrir las necesidades de divisas.
Sin embargo, el escenario presenta múltiples desafíos:
- Actividad económica débil
- Consumo limitado por pérdida de poder adquisitivo
- Falta de crédito
- Alta dependencia del contexto global
Por eso, los analistas advierten que:
“Los riesgos latentes impiden, por el momento, un descenso más abrupto del riesgo país y frenan decisiones de inversión”.
Inflación, dólar y medidas del BCRA
En paralelo, el informe destaca que la inflación sigue mostrando resistencia a la baja. El dato de CABA marcó un 3% en marzo, lo que confirma un piso difícil de perforar.
“Un nivel cercano al 3%, con dólar estable y baja actividad, convalida un piso inercial difícil de desterrar”, señalaron.
En este contexto, el Banco Central avanzó con una flexibilización del cepo mediante la Comunicación “A” 8417, que incluye:
- Mayor plazo para liquidación de exportaciones
- Eliminación del límite de USD 50 para retiros en el exterior
- Cambios en acceso al mercado de cambios
Aun así, los especialistas consideran que el impacto será limitado:
“No creemos que estas medidas tengan un impacto macroeconómico significativo”.
Un escenario abierto para 2026
El informe plantea interrogantes clave hacia adelante:
- ¿Qué pasará con la guerra y el contexto global?
- ¿Cómo se sostendrá el esquema cambiario?
- ¿Habrá recuperación económica?
- ¿Cómo evolucionará el clima social y político?
Estas dudas configuran un escenario donde la estabilidad financiera convive con una fuerte fragilidad estructural.
