La publicación de los balances del tercer trimestre marca el inicio de una semana clave para el sistema financiero argentino. Este martes presentan resultados BBVA Argentina (BBVA), Grupo Financiero Galicia (GGAL) (ya lo presentó) y Grupo Supervielle (SUPV), mientras que Banco Macro (BMA) hará lo propio el miércoles.
El panorama, sin embargo, está lejos del optimismo: el mercado espera informes débiles, reflejo directo de las tensiones que golpearon al sector en los últimos meses.
Galicia reportó una pérdida de $87.710 millones en el trimestre
El Grupo Financiero Galicia, primer banco en difundir sus números, informó una pérdida trimestral de $87.710 millones. El rojo contrasta con el resultado acumulado positivo de los primeros nueve meses del año ($259.223 millones), pero confirma el deterioro que el sector arrastró durante el período electoral.
Los indicadores de rentabilidad también se desplomaron:
- ROE: –4,7%
- ROA: –0,8%
Según la entidad, los principales factores que explican el resultado negativo fueron:
- Cambios regulatorios, que elevaron las exigencias de encaje.
- Aumento en el costo de fondeo, consecuencia de la fuerte volatilidad de tasas.
- Gastos extraordinarios por la integración del HSBC, que sumaron $105.343 millones netos.
Un trimestre marcado por la volatilidad financiera
Durante los meses previos a las elecciones, el sistema bancario atravesó un “combo” de factores adversos:
- Eliminación abrupta de las LEFIs.
- Suba de encajes que drenó liquidez.
- Tasas de interés extremadamente volátiles.
- Contracción del crédito, que frenó el dinamismo ganado hasta septiembre.
El resultado fue una compresión fuerte del margen financiero, que ya se refleja en los balances y que, según analistas, podría extenderse al cuarto trimestre.
El Banco Central confirmó recientemente que las entidades privadas mostraron rentabilidad negativa y que la morosidad del sistema trepó al 4,2% en septiembre, su nivel más alto del año. Si bien este incremento aún no compromete la estabilidad del sistema, sí marca un cambio claro en el ciclo financiero.
Acciones bancarias: fuertes caídas en dólares
La fragilidad del sector también impacta en la cotización de las acciones. En lo que va del año, los papeles bancarios acumulan importantes retrocesos en dólares:
- Grupo Supervielle: –36%
- BBVA Argentina: –26%
- Grupo Galicia: –24,6%
- Banco Macro: –23%
El alivio poselectoral logró una recomposición, aunque insuficiente para revertir las fuertes pérdidas acumuladas
Goldman Sachs, por su parte, registró una visión más heterogénea entre los grandes fondos:
- Algunos inversores se mantienen alcistas, convencidos de que los ROE podrían regresar a niveles del 20% en un horizonte de normalización.
- Otros prefieren esperar, tras haberse perdido el rally inicial y ante un escenario macro todavía frágil.
- Un tercer grupo mantiene una postura negativa, considerando que el sector subió demasiado en poco tiempo.
La entidad proyecta que:
- Galicia registrará pérdidas (ya confirmadas).
- BBVA Argentina tendrá un ROE de un dígito bajo.
- Banco Macro alcanzará un ROE de un dígito medio.
¿Oportunidad o riesgo? Lo que viene para la banca argentina
Si hay un punto de consenso entre analistas es que el sistema financiero tiene un enorme margen de crecimiento, especialmente porque el crédito en Argentina apenas representa el 12% del PBI.
La incógnita, sin embargo, es si los inversores estarán dispuestos a posicionarse ahora y esperar la mejora macroeconómica que permita recuperar la rentabilidad perdida.
